Как меняется политика центральных банков в новых глобальных экономических условиях?

17 января, во второй день Гайдаровского форума, в стенах РАНХиГС состоялся открытый диалог «Рассуждения о деятельности центральных банков, протекционизме и глобализации». Сессия прошла под эгидой российского англоязычного журнала Центрального банка РФ – Russian Journal of Economics.

Модератором открытого диалога выступила Ксения Юдаева, первый заместитель председателя Центрального банка РФ. Спикер определила тематику дискуссии, назвала основные вопросы, находящиеся на стыке экономической науки и экономической политики: «Как меняется политика центральных банков? Как она должна меняться в новых глобальных экономических условиях?». Последние несколько лет центральные банки проводят политику по поддержанию инфляции на низком уровне, используя стандартный инструмент – процентную ставку. «Однако сегодня, в условиях низких или близких к нулю процентных ставок, банки стали применять неклассические инструменты, в числе которых политика по управлению балансом, отрицательные процентные ставки, коммуникации», – заметила модератор. В связи с этой тенденцией возникает вопрос, насколько нестандартные политики должны или не должны стать стандартными.

Первым на поставленные вопросы ответил Якоб Френкель, председатель Правления JP Morgan Chase International. Эксперт представил свою точку зрения относительно эволюции теории и практики деятельности центральных банков, проблем глобализации, возникновения протекционизма и роста популизма. «Мы пережили серьезные изменения в экономике», – отметил Якоб Френкель. Последствия кризиса 2009 года, выраженные в недостаточности применяемых стандартных мер центральных банков для сохранения платежеспособности банков и стабилизации ситуации на рынке, послужили причиной перехода к использованию нестандартных инструментов ДКП (денежно-кредитной политики). Изначально эти методы должны были стать краткосрочными и временными решениями проблем, однако превратились в инструменты длительного использования. По мнению эксперта, у этого процесса существует длинный список рисков: в портфелях компаний копятся риски; организации перестают совершать прямые инвестиции и отдают предпочтение портфельным; производительность труда снижается. «Необходимо понимать, каковы издержки нормализации ДКП и каковы ее выгоды», – заметил спикер. Также была обозначена позиция эксперта по поводу поддерживания глобальных нормативов инфляции на уровне 2%. В завершение своего выступления Якоб Френкель подчеркнул: «Я считаю, что система ДКП сейчас готова к нормализации. Нетрадиционные меры должны быть временными, нормализация предполагает возвращение к старым нормам».

Луис Мария Линде де Кастро, председатель Банка Испании, поддержал мнение предыдущего спикера: «Я полностью с ним согласен. Более того, могу подписаться под каждым его словом». Луис Мария Линде де Кастро отметил, что одних методов ДКП недостаточно: «Денежно-кредитная политика не может быть единственной составляющей экономики, необходимо использовать налоговые и бюджетные меры стабилизации ситуации на рынке».

Петр Авен, председатель Совета директоров ABH Holdings S.A., отметил сложность рассматриваемых тематик и их популярность, а также подчеркнул, что стандартных механизмов не хватает для отражения новых вызовов. Отсутствие реальных механизмов особо опасно в условиях неопределенности возникающих вызовов. В ходе выступления спикер обозначил трудность фиксирования и определения направления прихода кризиса в плане страновой, географической принадлежности.

В завершение открытого диалога Ксения Юдаева отметила: «Инструменты могут быть новые, а задачи старые. Самая главная задача центральных банков – поддерживать макроэкономическую, ценовую, финансовую стабильность». 


Организаторы форума – Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ, Институт экономической политики им. Е. Т. Гайдара и Ассоциация инновационных регионов России (АИРР).

Аккредитация СМИ.

Программа Гайдаровского форума

Telegram-канал Гайдаровского форума

Гайдаровский форум в социальных сетях: FacebookTwitterYouTubeInstagram

Генеральные партнеры – ПАО «Газпром», АО «Газпромбанк». Стратегические партнеры – Novartis, Johnson&Johnson, ОАО «РЖД», MSD, «АстраЗенека», Группа компаний АКИГ, Mastercard, Coca-Cola, АО «Российский Сельскохозяйственный банк», Группа компаний «Фармстандарт», Microsoft. Партнеры – O1 Group, компания Unilever, EY, Союз российских пивоваров, Российский фонд прямых инвестиций, АО «РВК».

Генеральные информационные партнеры – телеканал «Россия-24», РБК, ТАСС. Официальное информационное агентство – МИА «Россия сегодня». Генеральное интернет-СМИ – Газета.RU. Генеральный радиопартнер – Business FM. Стратегические информационные партнеры – ИД «Коммерсантъ», телеканал RT, «Интерфакс». Главные информационные партнеры – «Российская газета», РИА «Федералпресс». Информационные партнеры – АЭИ «ПРАЙМ», агентство EFE, Полит.ру, «Эксперт РА», радиостанция «Эхо Москвы», «Парламентская газета», BRICS, Национальный банковский журнал, журнал «Банковское обозрение», Financial One, РИА «Стандарты и качество», AK&M, еженедельник «Экономика и жизнь», журнал «Инвест-Форсайт», журнал «Стратегия», НААНС-МЕДИА, научно-политический журнал «Государственная служба», телеканал ПРО БИЗНЕС, информационно-сервисный портал «Индикатор», журнал «Банковское дело», информационное агентство RNS, журнал Business Excellence, Cision, журнал «Бюджет», информационная платформа «Русская планета – Умная Россия».