Максим Орешкин: «Проблемы возникают именно тогда, когда страны не реагируют на инфляцию»

Основной темой панельной дискуссии «Современная денежная теория: новый взгляд», которая состоялась в рамках первого дня XI Гайдаровского форума, проходящего в Президентской Академии, стали новые подходы к активизации экономического роста. Главными участниками дискуссии о потенциале новой теории стали министр экономического развития РФ Максим Орешкин, профессор Техасского университета Джеймс Гэлбрейт и профессор Гарвардского университета Кеннет Рогофф

В развитых странах темпы роста уже 10 лет не могут вернуться к уровням, предшествовавшим мировому финансовому кризису 2008–2009 гг. Несмотря на экстраординарное монетарное смягчение, его стимулирующий эффект оказался явно недостаточным. Поэтому сегодня уделяется много внимания альтернативным решениям этой проблемы. Одно из них предлагает «современная денежная теория» (Modern Monetary Theory – MMT), которая обосновывает переход к активному фискальному стимулированию при сохранении денежными властями стабильных низких ставок. 

Максим Орешкин обратил внимание, что в еврозоне — продолжительный период безработицы, в Японии — госдолг 200% ВВП, и нет никакой реакции со стороны денежных властей, чтобы изменить ситуацию: «На мой взгляд, главный признак нездоровья экономики — это инфляция. Это сигнал о том, что стимулирующие меры перестают работать. Важна структура спроса внутри экономики, баланс между частными инвестициями и государственными расходами и своевременное реагирование».

В качестве примера сбалансированной денежной политики участники дискуссии привели Китай, который гибко реагирует на структуру спроса, удерживая объемы частного кредита на уровне 20% ВВП и увеличивая дефицит бюджета при их снижении.

«Успешная реализация денежно-кредитной политики возможна при независимости Центробанка, подчинение Центробанка денежным властям — это катастрофический путь. Я помню январь 2015 года в России, низкие цены на нефть, большие валютные долги, все это создавало вероятность нового кризиса. Россия реагировала профессионально, логично, Центробанк справился с задачей великолепно. В США политические принципы очевидно влияют на экономику. Когда у власти демократы, они стимулируют экономику, увеличивая долю правительства. Республиканцы сокращают налоги, увеличивая политическую нестабильность», — сказал Кеннет Рогофф.

В то же время качество координации кредитно-денежной политики приобретает все большее значение. «Независимость Центробанка не защищает страну от кризиса. Европа сама создала проблему, организовав наднациональный Центробанк, который не отчитывается ни перед одним демократическим институтом Европейского союза. США имеют более удачную модель. Подчеркну, что невозможно пользоваться готовыми рецептами других стран, есть набор инструментов и баланс между ними», — подчеркнул Джеймс Гэлбрейт.

В качестве экспертов в панельной дискуссии приняли участие председатель Наблюдательного совета Московской биржи Олег Вьюгин, директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка Олег Замулин и директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики Сколково-РЭШ Олег Шибанов.


XI Гайдаровский форум «Россия и мир: вызовы нового десятилетия» проходит в Президентской Академии 15 и 16 января 2020 г. Форум сконцентрирован на целях национального и глобального развития и поиске практических ответов на наиболее актуальные вызовы современности. В работе форума принимают участие министры правительства РФ, члены Федерального собрания, губернаторы российских регионов, крупнейшие мировые эксперты, представители иностранных государств.

Организаторы ХI Гайдаровского форума – Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ, Институт экономической политики им. Е. Т. Гайдара и Ассоциация инновационных регионов России.

Генеральные партнеры Гайдаровского форума – ПАО «Газпром», АО «Газпромбанк», ВЭБ.РФ. Стратегические партнеры – Coca-Cola, Mastercard, ОАО «РЖД», АО «Фармстандарт», Johnson & Johnson, «Санофи», группа компаний «Новартис», MSD, группа компаний «АКИГ», компания EF Education First. Партнеры – группа компаний «Просвещение», EY, компания Huawei, АО «РВК», АО «Россельхозбанк».

Генеральные информационные партнеры Гайдаровского форума – телеканал «Россия-24», ТАСС, РБК, Business FM. Стратегические инфопартнеры – ИД «Коммерсантъ», «Интерфакс», «Российская газета», журнал «Инвест-Форсайт», РИА «ФедералПресс». Главные инфопартнеры – Anews.com, Газета.Ru, Lenta.Ru, News.ru, «Профиль». Международные партнеры – RT, ThomsonReuters, Sputnik, EFE, Cision, Pan Pacific Agency. Информационные партнеры – медиапроект «Сноб», АЭИ «ПРАЙМ», RNS, журнал «Эксперт», «Парламентская газета», «Полит.ру», радиостанция «Эхо Москвы», телеканал «ПРО бизнес», информационно-аналитическое агентство FINAM.RU, Давыдов.Индекс, журнал «Стратегия», газета «Экономика и жизнь», портал «Эконс», журнал «Государственная служба», TV BRICS.